Aker BP-aksjen: oljegigant med rekordkontantstrøm og 74 % skattesats

Aker BP er et rent olje- og gasselskap med all sin produksjon på norsk kontinentalsokkel. Selskapet er notert på Euronext Oslo Børs under tickeren AKRBP, og per 2. oktober 2026 har det en markedsverdi på ca. 222,6–226,0 milliarder kroner fordelt på 632 022 210 aksjer. Her følger en gjennomgang av hva selskapet tjener penger på, de siste regnskapstallene, utbyttet og det som typisk beveger aksjekursen.

Virksomhet: fem huber og Johan Sverdrup

Aker BP driver fem produserende feltsentre – eller huber – på norsk sokkel: Alvheim, Eiga (Edvard Grieg og Ivar Aasen), Skarv, Ula og Valhall, i tillegg til at selskapet er partner i det store Johan Sverdrup-feltet. Etter en redeterminasjon av Johan Sverdrup Unit i juni 2026 økte Aker BPs eierandel til 31,7163 %, med virkning fra 1. juli 2026.

Inntektene kommer nesten utelukkende fra salg av olje, væsker og naturgass. I 2025 utgjorde olje og væsker 86 % av solgte volumer, mens naturgass sto for 14 %. Det gjenspeiles i inntektene: I andre kvartal 2026 var olje- og gassinntekter 3 597,5 millioner USD av totalinntekten på 3 682,5 millioner USD, hvorav væsker alene sto for 3 163,9 millioner USD.

Selskapet har en portefølje på 190 lisenser og er operatør for 131 av dem. Per 31. desember 2025 var 2P-reservene 1 526 mmboe og 1P-reservene 1 035 mmboe. Samlet har selskapet 2,4 milliarder boe i reserver og ressurser.

Fra stiftelsen i 2006 til Lundin-oppkjøpet

Aker BP ble etablert i juni 2016 ved en sammenslåing av Det norske oljeselskap og BPs norske aktiviteter (BP Norge AS). Selve selskapet ble stiftet i 2006. Konsernsjef Karl Johnny Hersvik har ledet selskapet siden 2014, altså fra før sammenslåingen.

Den største endringen kom i desember 2021, da Aker BP kjøpte olje- og gassvirksomheten til Lundin Petroleum for 125 milliarder kroner, ifølge SNL. Transaksjonen la blant annet grunnlaget for selskapets eierskap i Johan Sverdrup.

I juli 2026 etablerte selskapet et strategisk samarbeid med Equinor, med transaksjoner knyttet til Ringvei Vest, Yggdrasil og Wisting. Selskapet jobber samtidig med flere store prosjekter: Johan Sverdrup fase 3 er på vei mot produksjonsstart i 2027, Valhall PWP-topside var planlagt utskippet i august 2026, og Skarv Satellites er fremskyndet.

Eierne

De tre største eierne per 2. oktober 2026 er Aker (gjennom Aker Capital AS) med 21,2 %, BP (BP Exploration Operating Co Ltd) med 15,9 % og Nemesia S.A.R.L. med 14,4 %. Folketrygdfondet eier 4,1 %.

Aker-konsernets eierskap knytter selskapet til resten av Aker-sfæren – se egen side om Aker ASA og Aker Solutions. BP-eierskapet er en direkte arv fra sammenslåingen i 2016.

Siste regnskapstall

Aker BP rapporterer i amerikanske dollar. Her er nøkkeltallene fra 2025-regnskapet, som er det siste hele året, sammenlignet med 2024:

Tallene er hentet fra selskapets årsrapport for 2025. Fallet i inntekt og EBITDA fra 2024 til 2025 skyldes i hovedsak lavere oljepriser: realisert pris for væsker var 68,9 USD/boe i 2025.

I fjerde kvartal 2025 tok selskapet nedskrivninger på 944 millioner USD på Johan Sverdrup, Valhall og Alvheim, hovedsakelig knyttet til lavere prisforventninger. Nettoresultatet ble 439 millioner USD i kvartalet.

Sterkere tall i 2026

I 2026 snudde bildet. I andre kvartal rapporterte selskapet totalinntekt på 3 682 millioner USD (mot 2 584 millioner USD i samme kvartal året før), EBITDA på 3 351 millioner USD og nettoresultat på 521 millioner USD, ifølge Q2-rapporten fra 14. juli 2026. Realisert pris for væsker var 107,9 USD/boe, opp 31 % fra andre kvartal 2025.

Den operative kontantstrømmen på 3,1 milliarder USD var den høyeste i selskapets historie. Egenproduksjonen var 383,6 mboepd, og netto rentebærende gjeld sto i 6 938 millioner USD, tilsvarende en leverage på 0,55.

For hele 2026 veiledet selskapet i juli om en produksjon på 380–400 mboepd, produksjonskostnad på ca. 8,0 USD/boe og capex på 6,8–7,2 milliarder USD.

Utbytte og utbyttepolitikk

Aker BP betaler utbytte kvartalsvis, med en ambisjon om minst 5 prosent årlig økning. Politikken er utformet for at selskapet skal beholde sin investment grade-kredittvurdering. Selskapet rapporterer i USD, og utbyttet utbetales i dollar.

For 2026 er kvartalsutbyttet fastsatt til 0,6615 USD per aksje, 5 % over 2025-nivået. Q3-utbyttet ble besluttet i juli, med ex-dato 20. juli og utbetaling ca. 28. juli 2026. Neste kvartalsutbytte kunngjøres 29. oktober 2026, med ex-dato 3. november og utbetaling 12. november 2026. Se også hvordan ex-dato bestemmer om du får utbyttet og utbyttekalenderen for 2026.

Hva som driver aksjekursen

Som rent olje- og gasselskap er Aker BP-aksjen først og fremst drevet av råvareprisene. Realisert pris for væsker gikk fra 68,9 USD/boe i 2025 til 107,9 USD/boe i andre kvartal 2026 – en økning som forklarer mye av den kraftige forbedringen i resultatene. Les mer om oljeprisen og hva som styrer den.

Utover råvareprisene er de viktigste faktorene:

• Produksjonsvolum: Veiledningen for 2026 på 380–400 mboepd er lavere enn 2025-produksjonen på 420,1 mboepd. Nye prosjekter som Johan Sverdrup fase 3 (produksjonsstart 2027) og Skarv Satellites er derfor viktige for fremtidig volum.
• Kostnader: Produksjonskostnaden har steget fra 6,2 USD/boe i 2024 til ca. 8,0 USD/boe i veiledningen for 2026. Selskapet fremhever likevel at det har de laveste operasjonelle kostnadene i sin peer-gruppe.
• Valuta: Selskapet tjener i dollar, mens aksjen handles i kroner. En sterk krone reduserer den kronede verdien av både inntekter og utbytte.
• Renter og kapitalbehov: Økende capex (6,8–7,2 milliarder USD i 2026) gjør selskapet mer følsomt for finansieringskostnader.

Total aksjonæravkastning i 2025 var 46 % målt i USD.

Risikoer å kjenne til

Den viktigste risikoen er prisrisikoen: Nedskrivningene på 944 millioner USD i fjerde kvartal 2025 var hovedsakelig knyttet til lavere prisforventninger.

Den effektive skattesatsen var 74 % i andre kvartal 2026, noe som gjør selskapet svært avhengig av det norske petroleumsskatteregimet. Endringer i beskatningen av petroleumsvirksomhet vil slå direkte ut i resultatet.

Videre bør du være oppmerksom på fallende produksjon (439,0 mboepd i 2024 mot 420,1 i 2025), stigende produksjonskostnader og gjennomføringsrisiko i store prosjekter som Yggdrasil, Valhall PWP–Fenris og Johan Sverdrup fase 3. Selskapet peker selv på valuta-, rente- og kapitalbehovsrisiko i sine regnskap.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

Equinor er Aker BPs strategiske partner, men ellers er det få direkte sammenlignbare, rene olje- og gasselskaper av samme størrelse på Oslo Børs. Se oversikten over oljeaksjer på Oslo Børs for hele sektoren, og selskapsoversikten for alle selskapsprofilene.