Hafnia-aksjen: 90 prosent payout og 277,8 millioner dollar i Q2

Hafnia Limited er et produktankskipsrederi som beskriver seg som verdens største eier av produkt- og kjemikalietankere. Aksjen er notert på Euronext Oslo Børs med ticker HAFNI og på New York-børsen NYSE med ticker HAFN. Selskapet rapporterer i amerikanske dollar, og resultatet svinger kraftig med fraktratene i tankmarkedet – noe tallene for 2024, 2025 og 2026 viser tydelig.

Hafnia tjener penger på å frakte raffinerte produkter og kjemikalier

Hafnia transporterer raffinerte oljeprodukter og kjemikalier med en egen flåte på 101 fartøy, i tillegg til 9 innleide skip. Flåten er delt i fire størrelsesklasser: LR2, LR1, MR og Handy, med gjennomsnittsalder på 9,7 år per august 2026. Regner man med skip i disponent-eier-pools, opereres rundt 180 fartøy samlet.

Inntekten kommer i hovedsak fra å befakte fartøyene. I 2025 utgjorde reisecharter (voyage charter) for Hafnia- og TC-fartøy USD 1 252,7 millioner, mens tidcharter ga USD 169,1 millioner. I Q2 2026 kom USD 505,7 millioner fra egen flåte og USD 310,1 millioner fra eksterne fartøy i poolene.

I tillegg har Hafnia en mindre fee-basert virksomhet med kommersiell og teknisk forvaltning samt poolforvaltning. Denne genererte USD 8,8 millioner i Q2 2026, mot 7,9 millioner i Q2 2025. Selskapet har også bygget opp en investeringsposisjon med markedsverdi USD 395,0 millioner per Q1 2026, med ca. USD 117,8 millioner i urealisert verdiøkning.

Fra NOTC til dobbeltnotering – og et lederskifte i 2026

Hafnia er en del av BW Group, en skipsfartsgruppe med over 80 års historie innen olje- og gastransport. Selskapet handlet på NOTC fra 2013, og ble notert på Oslo Børs’ hovedmarked i 2019. I april 2024 fulgte en notering i USA på NYSE.

Høsten 2026 har selskapet gjennomgått store endringer. Mikael Skov gikk av som konsernsjef 1. september 2026 etter 16 år, og Søren Steenberg Jensen tiltrådte som ny konsernsjef. I september 2026 kjøpte Hafnia aksjer i tankskipsrederiet TORM plc, og per 23. september 2026 eide selskapet 18,19 % av TORM.

Siste regnskapstall

Q2 2026 var Hafnias sterkeste kvartal siden Q3 2022, med nettoresultat på USD 277,8 millioner. Det inkluderer en gevinst på USD 39,3 millioner fra fartøysalg. Gjennomsnittlig TCE (inntekt per fartøy per dag) var USD 44 093 – mot USD 25 206 per dag for hele 2025.

Fallet fra 2024 til 2025 viser hvor volatilt tankmarkedet er: nettoresultatet falt med over halvparten da fraktratene falt. H1 2026 snudde bildet, med nettoresultat på USD 457,5 millioner mot 138,5 millioner i H1 2025. Selskapets netto eiendomsverdi (NAV) var ca. USD 4,4 milliarder per utgangen av Q2 2026, om lag USD 8,89 per aksje.

Utbytte og utbyttepolitikk

Hafnia betaler utbytte kvartalsvis, med utbetalinger i mars, juni, september og desember. Payout ratio er knyttet til selskapets netto LTV (gjeld i forhold til flåteverdi): netto LTV under 20 % per Q2 2026 utløste høyeste trinn med 90 % payout. Utbyttepolitikken ble oppjustert i forbindelse med NYSE-noteringen i april 2024.

Q2 2026-utbyttet alene var USD 0,5003 per aksje, totalt USD 250,0 millioner med 90 % payout. Ex-dato i Oslo var 7. september 2026, med utbetaling ca. 23. september. Selskapet oppgir at H1 2026 tilsvarte en annualisert utbytteavkastning på ca. 21 %. Les mer om hvordan ex-dato bestemmer om du får utbytte, og om skatten på utbytte.

Spotratene er den viktigste kursdriveren

Den viktigste kursdriveren er spotfraktratene for produktankskip. Per 31. desember 2025 opererte 74 % av fartøyene i spotmarkedet på korttidskontrakter som normalt ikke strekker seg utover tre måneder. Det gir full effekt av rateendringer begge veier – både opp, som i 2026, og ned, som fra 2024 til 2025.

Ratene drives av tilbudet av fartøy (nybygg, skraping og regulering) og etterspørselen etter transport av raffinerte oljeprodukter, som følger global økonomisk aktivitet. Oljeprisen og handelsmønstre for raffinerte produkter påvirker volumene. I tillegg kommer verdsettelsen av flåten: NAV per aksje økte fra ca. USD 7,04 ved utgangen av 2025 til ca. USD 8,89 per Q2 2026, og kursen handles ofte i forhold til denne verdien.

Valuta spiller også inn. Selskapet tjener i dollar, mens mange norske aksjonærer måler avkastning i kroner – kursen i NOK påvirkes derfor av USD/NOK-kursen. Rentenivået påvirker finansieringskostnadene på flåtens gjeld.

Risikoer å kjenne til

• Ratevolatilitet: Med 74 % av flåten i spotmarkedet kan resultatet halveres fra ett år til det neste, slik det gjorde fra 2024 til 2025.
• Kostnader: Bunkers- og driftskostnader påvirker resultatet, selv om drivstoff prises inn i reisekontrakter.
• Off-hire: Vedlikehold og dokklegging tar fartøy ut av drift – 392 dry dock- og off-hire-dager i Q2 2026, forventet ca. 225 i Q3 og ca. 110 i Q4.
• Konsentrasjon: BW Group eier ca. 45 % av aksjene, noe som gir en dominerende hovedaksjonær.

Emisjonen og TORM-oppgjøpet

Etter kjøpet av 18,19 % av TORM plc kunngjorde Hafnia 24. september 2026 en emisjon via akselerert bookbuilding, med Fearnley Securities og Pareto Securities som koordinatorer. Netto proveny skal styrke balansen etter TORM-oppkjøpene og finansiere strategiske muligheter. Finansavisen rapporterte 2. oktober 2026 at TORM-posisjonen hadde gitt 20 % avkastning på en uke. Hvis emisjonen er ny for deg, kan du lese om hvordan emisjoner fungerer.

Eierne

BW Group Limited er klart største eier med ca. 45 % av aksjene, og 48,23 % per 31. januar 2024 ifølge årsrapporten for 2023. Folketrygdfondet eide 4,61 % på samme tidspunkt, fulgt av depotbankene Bank of New York Mellon (4,11 %) og State Street (4,08 %), som forvalter aksjer for utenlandske investorer. Per 31. desember 2025 hadde selskapet 497 989 642 utestående ordinære aksjer og 14 573 890 egne aksjer.

Sammenlignbare selskaper

På Oslo Børs finner du andre shippingaksjer i samme tradisjon, som Frontline (råoljetankskip) og BW LPG (gastankere). Se oversikten over shippingaksjer på Oslo Børs for hele sektoren. Internasjonalt er Scorpio Tankers og Ardmore Shipping de mest direkte konkurrentene i produktanksegmentet – i tillegg til TORM, som Hafnia nå er storaksjonær i. Neste kvartalsrapport er kunngjort til 18. november 2026.