Odfjell Drilling-aksjen: borerigger med 93 prosent payout og full backlog til 2027

Odfjell Drilling Ltd er et boretjenesteselskap notert på Oslo Børs med ticker ODL, der aksjen per oktober 2026 fortsatt handles regulært. Selskapet tjener penger på å leie ut og drifte borerigger, først og fremst i Nordsjøen, og betaler kvartalsvis utbytte. I 2025 hadde selskapet driftsinntekter på 901 millioner USD og et nettoresultat på 173 millioner USD.

Hva selskapet gjør – og hvor pengene kommer fra

Odfjell Drilling leverer boretjenester til olje- og gasssektoren og i økende grad til CO₂-lagring (CCS). Etter kjøpet av riggen Deepsea Bollsta i desember 2025 består den egen flåten av fem rigger av typen «harsh environment», bygget for tøffe værforhold. Riggene jobber med leteboring, feltutvikling, brønnplugging (P&A) og CO₂-lagringsbrønner i Nordsjøen, vest for Shetland, i Barentshavet og i dype vann offshore Sør-Afrika.

Det meste av inntekten kommer fra egen flåte. I 2025 sto segmentet Own Fleet for 723,8 millioner USD av de totale 901 millionene USD, om lag 80 prosent. Riggforvaltning for andre riggeiere (External Fleet) sto for 174,0 millioner USD, rundt 19 prosent. Av kundenes bransjer sto olje og gass for 846,5 millioner USD i 2025, mens CO₂-lagring bidro med 54,5 millioner USD.

Kort historikk

Selskapet ble notert på Oslo Børs i 2013 og er formelt organisert som Odfjell Drilling Ltd, registrert på Bermuda men skattemessig bosatt i Storbritannia med hovedkontor i Aberdeen. Konsernsjef er Kjetil Gjersdal, med Ørjan Lunde som CFO.

Eierne

Odfjell-familien kontrollerer fortsatt selskapet. Odfjell Partners Holding Ltd, kontrollert av styremedlem Helene Odfjell, eide 49,85 prosent per 27. september 2026. De 20 største aksjonærene eide til sammen 67,43 prosent.

Blant de øvrige største eierne er BofA Securities (3,18 prosent), Verdipapirfondet Storebrand Norge (1,25 prosent), Nordnet Livsforsikring (0,73 prosent), Folketrygdfondet (0,61 prosent) og Verdipapirfondet DNB Norge (0,60 prosent), alle per 27. september 2026. Selskapet har totalt 239 807 088 aksjer.

Siste regnskapstall

Regnskapet rapporteres i amerikanske dollar. 2025 var et sterkt år med vekst i både inntekter og marginer, og Q2 2026 ble rapportert 18. august 2026.

*EBITDAen i Q2 2026 inkluderte 82 millioner USD i forsikringsoppgjør knyttet til Deepsea Atlantic-hendelsen; uten forsikringseffekter ville EBITDA vært 129 millioner USD.

Per 31. desember 2025 var netto rentebærende gjeld 908 millioner USD, med egenkapitalandel på 54 prosent. Etter Q2 2026 var netto gjeld redusert til 863 millioner USD og leverage ratio 1,5x, med tilgjengelig likviditet på 308 millioner USD. En omfattende refinansiering fullført i desember 2025 forlenget endelige løpetider til 2031.

Per 2. oktober 2026 oppga exday.no P/E på 12,2, markedsverdi på 25,4 milliarder kroner og et 52-ukers kursintervall på 73,60–112,00 kroner.

Utbytte og utbyttehistorikk

Selskapet betaler kvartalsvis utbytte med ex-datoer i mars, mai, september og november. Q2 2026-utbyttet var 0,25 USD per aksje, totalt 60 millioner USD, med ex-dato 2. september og utbetaling 17. september 2026. Payout ratio er oppgitt til 93 prosent per exday.no, noe som gir lite buffer hvis inntjeningen faller. Les mer om hvordan ex-dato fungerer.

Til sammen er 17,41 kroner per aksje utbetalt i perioden 2023–2026, med en årlig utbyttevekst på 82,6 prosent. Årligisert utbytte per 2. oktober 2026 var 8,89 kroner, som gir en direkteavkastning på 8,40 prosent mot et femårssnitt på 4,11 prosent.

Hva som driver aksjekursen

Som oljetjenesteaksje er Odfjell Drilling følsom for oljeprisen, fordi oljeselskapenes borebudsjetter følger prisene på råvaren. Dagratene for borerigger er den viktigste enkeltfaktoren: når kontrakter løper ut og skal fornyes, avgjør markedsratene både inntjeningen og hvordan markedet priser aksjen.

Backlog gir imidlertid god sikkerhet på kort og mellomlang sikt. Deepsea Nordkapp er kontrahert til utgangen av 2028, alle riggene har fast backlog minst til Q3 2027, og Deepsea Atlantic – første rigg med tilgjengelighet i slutten av 2027 – har Equinor-opsjoner frem til 2030. Se også Equinor, som er en sentral kunde.

Siden selskapet rapporterer i dollar, påvirkes kursen i kroner av USD/NOK-valutakursen. Rentesiden betyr mindre nå, etter at refinansieringen i desember 2025 forlenget løpetidene til 2031.

Risikoer å kjenne til

• Med bare fem egne rigger gjør driftsstans resultatet relativt mer følsomt enn for større flåter. Deepsea Atlantic-hendelsen i 2026 medførte 106 dager ute av ordinær drift og en samlet kostnad på rundt 350 millioner kroner.
• Volatile olje- og gasspriser kan endre kundenes borebudsjetter raskt.
• Høy payout ratio (93 prosent per exday.no) gir lite rom for å holde utbyttet oppe ved inntjeningsfall.
• Kostnadsinflasjon, konkurranse i bransjen og politiske endringer i energisammensetningen.
• Rekontraktering ved lavere dagrater er en kursdriver når kontraktene gradvis løper ut.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

Odfjell Drilling har få direkte boretjeneste-kollegaer på Oslo Børs. Borr Drilling driver også med borerigger. Ellers er det naturlig å sammenligne med andre leverandører til olje- og gasssektoren, som Aker Solutions, Subsea7 og DOF, samt produsentene Aker BP og Vår Energi som er på kundesiden av samme verdikjede.