Lerøy-aksjen: 2,50 kroner i utbytte fem år på rad og kurs rundt 43 kroner

Lerøy Seafood Group ASA er et av Norges største sjømatkonsern, notert på Oslo Børs under ticker LSG siden 2002. Konsernet tjener penger på oppdrett av laks og ørret, villfangst av hvitfisk og global foredling, salg og distribusjon. Aksjen handles per 2. oktober 2026 rundt 43 kroner, med en markedsverdi på 25,5 milliarder kroner.

Hva selskapet tjener penger på

Lerøy består av tre segmenter: Farming (havbruk), Wild Catch (villfangst) og Market Operations (omdøpt fra VAP, Sales & Distribution i 2026). Konsernet har nærmere 6 000 medarbeidere i rundt 70 selskaper og distribuerer sjømat til mer enn 80 markeder, med operasjoner i 18 land. Totalt håndterer konsernet 350 000–400 000 tonn sjømat årlig.

Farming er oppdrettsvirksomheten med laks og ørret i tre norske regioner (Lerøy Sjøtroll, Lerøy Midt og Lerøy Aurora), med rundt 1 800 ansatte. Segmentet høstet ca. 196 000 tonn GWT i Norge i 2025, og Lerøy eier i tillegg 50 % av Scottish Sea Farms i Skottland, med rundt 22 000 tonn slaktevolum. Farming sto for 1 303 millioner kroner av operasjonell EBIT i 2025.

Market Operations er foredling, salg og distribusjon, med ca. 2 600 ansatte. Segmentet nådde sitt langsiktige mål på 1,25 milliarder kroner i operasjonell EBIT i 2025, med 1 290 millioner kroner. Wild Catch består av Lerøy Havfisk, som eier og drifter 10 trålere med lisenser til rundt 8 % av de norske torskekvotene nord for 62. breddegrad, og Lerøy Norway Seafoods med 10 bearbeidingsanlegg. Wild Catch leverte 270 millioner kroner i operasjonell EBIT i 2025.

Resultatbidragene viser at Farming og Market Operations er omtrent jevnstore i driftsresultat, mens Wild Catch er klart minst.

Kort historikk

Lerøy har røtter tilbake til fiskehandelsvirksomhet i Bergen, og konsernet har vært notert på Oslo Børs siden 2002. Omsetningen passerte 30 milliarder kroner for første gang i 2023. I dag er Lerøy en del av samme eiersfære som Austevoll Seafood, som har vært hovedaksjonær i mange år. Les mer om Austevoll Seafood, aksjen og virksomheten.

Eierne

Største eier er Austevoll Seafood ASA med 52,7 % av aksjene (313 942 810 aksjer) per 30. juni 2026. Folketrygdfondet eier 4,3–4,4 %, mens UBS AG, Pareto Aksje Norge Verdipapirfond, JPMorgan Chase Bank og Ferd AS hver eier mellom 2,3 og 2,7 %.

Per 31. desember 2025 hadde konsernet mellom 21 918 og 22 978 aksjonærer, og de 20 største eide 77,1 % av aksjene. Den dominerende hovedaksjonæren gjør at fri flyt i aksjen er begrenset.

Siste regnskapstall

Årstallene for 2025 viste omsetningsvekst, men svakere lønnsomhet enn året før. Resultatet for perioden i 2025 ble 367 millioner kroner, mens årsresultatet etter skatt var 1 924 millioner kroner – mot et negativt årsresultat i 2024.

Balanse per 31. desember 2025 viste bokført egenkapital på 19 943 millioner kroner, egenkapitalandel på 49 % og netto rentebærende gjeld på 8 022 millioner kroner. Slaktevolumet for laks og ørret var 195 555 tonn GWT i 2025, opp fra 171 228 tonn i 2024.

Andre kvartal 2026

Q2-rapporten, presentert 19. august 2026, viste nedgang i både topp- og bunnlinjen. Driftsinntektene falt 11 % til 7 894 millioner kroner, og operasjonell EBIT falt 16 % til 574 millioner kroner. Resultatet for perioden ble -240 millioner kroner, mot +93 millioner kroner i Q2 2025.

Nedgangen skyldtes primært lavere slaktevolumer (44 747 tonn GWT, ned 8 %) og en styrket norsk krone. Per segment i Q2 2026: Farming 236 millioner kroner i operasjonell EBIT, Market Operations 269 millioner kroner og Wild Catch 140 millioner kroner. Neste kvartalsrapport er annonsert til 10. november 2026.

Utbytte og utbyttepolitikk

Lerøys utbyttepolitikk er at utbyttet over tid skal ligge mellom 30 og 40 % av resultatet etter skatt, med mål om at verdiskapningen over tid skal skje mer gjennom kursstigning enn gjennom utdelt utbytte. I praksis har utbyttet vært uendret i flere år.

Per 2. oktober 2026 gir utbyttet en direkteavkastning på 5,84 %, men payout-ratioen er 210 % – utbyttet overstiger altså sist rapporterte resultat per aksje. Det er ikke kjent noen plan om tilbakekjøp. Se slik fungerer utbytte fra vedtak til utbetaling og hva ex-dato betyr for om du får utbytte.

Hva som driver aksjekursen

Lerøy-aksjonen følger i stor grad utviklingen i lakseprisen. Høyere laksepriser gir normalt bedre marginer i Farming, mens svært høye priser kan presse marginene i Market Operations, som kjøper råfisk. Q2 2026 viste hvordan lavere volumer og en styrket krone direkte reduserte inntektene.

Valuta er en sentral sensitivitet: Lerøy selger sjømat globalt, og en sterk norsk krone gjør inntektene lavere målt i NOK. Se mer om kronekursen og hva som styrer den. Rentenivået påvirker også kostnadene på konsernets gjeld, som per utgangen av 2025 var på 8 022 millioner kroner netto. Lerøy har flere noterte obligasjonslån, blant annet 21/31 3,35 % og 23/33 5,315 %.

I 2025 varierte aksjekursen mellom 44,8 og 52,4 kroner (start 49,2, slutt 50,8). Per 2. oktober 2026 er 52-ukersintervallet 37,74–52,40 kroner, og P/E er 36,0. Kursen har altså falt betydelig fra nivået tidligere i 2026. Les mer om P/E og andre nøkkeltall.

Risikoer å kjenne til

• Biologisk risiko: Lakselus, sykdom og smolt-overlevelse kan gi overraskende svake kvartaler.
• Markedsrisiko: Laksepriser og valutakurs – en styrket krone reduserte inntektene i Q2 2026.
• Innsatsfaktorer: Priser på fôr og andre innsatsfaktorer påvirker kostnadene.
• Politisk og juridisk risiko: Myndighetenes forvaltning av rammeforhold for havbruk og konsesjonsvilkår i fiskerilovgivningen.
• Klima og miljø: Klimaendringer, matsikkerhet og HMS.

Den begrensede frie flyten – Austevoll eier over halvparten av aksjene – kan også påvirke likviditeten i aksjen.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

Lerøy konkurrerer først og fremst med de andre store lakseoppdretterne. De nærmeste sammenlignbare selskapene på Oslo Børs er Mowi, som er verdens største lakseprodusent, og SalMar. Grieg Seafood er et mindre oppdrettsselskap i samme bransje, mens Austevoll Seafood er Lerøys hovedaksjonær og selv et sjømatkonsern. Se oversikten over lakseaksjer på Oslo Børs for hele sektoren.

Lerøy skiller seg fra de fleste rene oppdrettsselskapene ved å være fullt integrert: konsernet kontrollerer verdikjeden fra rogn og oppdrett via villfangst og bearbeiding til salg i over 80 markeder. Det gir en viss buffer mot svingninger i lakseprisen, men gjør også resultatet avhengig av marginene i distribusjonsleddet.