Scatec-aksjen: 6,6 GW fornybar kraft, ingen utbytte siden 2023 og Equinor som største eier

Scatec ASA er en norsk leverandør av fornybare energiløsninger som utvikler, bygger, eier og drifter kraftanlegg. Aksjen er notert på Oslo Børs under tickeren SCATC, og per oktober 2026 er selskapet fortsatt notert uten navnebytte, fusjon eller avnotering. Per 21. august 2026 hadde Scatec 6,6 GW generering og 2 GWh lagringskapasitet i drift og under bygging på fem kontinenter.

Hva Scatec tjener penger på

Scatec rapporterer i tre segmenter på proporsjonalt grunnlag: Power Production (PP), som eier og drifter anlegg for solkraft, vannkraft og batterilagring, Development & Construction (D&C), som utvikler og bygger prosjekter for Scatec selv og eksterne kunder, samt Corporate.

D&C sto for den største andelen av inntektene i 2025 med 5 752 av 11 002 millioner kroner proporsjonale inntekter (om lag 52 prosent), mens PP sto for 5 188 millioner kroner (om lag 47 prosent). PP er imidlertid klart størst på resultat: segmentet leverte EBITDA på 4 295 millioner kroner i 2025, mot 462 millioner kroner i D&C. Corporate hadde EBITDA på minus 122 millioner kroner.

Selskapets integrerte forretningsmodell – der Scatec følger prosjektene fra utvikling via bygging til drift – gir ifølge investorpresentasjonen fra november 2025 en prosjekt-egenkapitalavkastning (IRR) på 15–30 prosent fra flere inntektsstrømmer.

Kort historikk

Scatec ble stiftet som allmennaksjeselskap i Oslo 2. februar 2007. Selskapet vokste fra solkraft i fremvoksende markeder til en bredere fornybarportefølje, og kjøpte SN Power i 2021, som la til vannkraft i porteføljen. I 2025 reduserte selskapet brutto rentebærende konserngjeld med 25 prosent og avsluttet året med en vekstportefølje på rekordnivå.

I juni 2026 nådde Obelisk-prosjektet i Egypt full kommersiell drift før tidsplanen og under budsjett. Scatec eier 40 prosent av prosjektet, der Egypts nasjonalbank (NBE), EDF Power Solutions og Norfund eier 20 prosent hver. Scatec har dermed nær 1 500 MW solkraft i drift i Egypt.

Eierne

Største eier er Equinor med 16,2 prosent av aksjene (25 776 200 aksjer), fulgt av Folketrygdfondet med 9,4 prosent, ifølge aksjonærregisterdata fra 2025/2026. J.P. Morgan SE hadde 7,0 prosent og State Street Bank and Trust Company 5,2 prosent per 24. september 2026. Selskapet har 159 917 275 aksjer i omløp.

Konsernsjef er Terje Pilskog, med Jørgen Kildahl som styreleder og Hans Jakob Hegge som finansdirektør. Scatec hadde 136 ansatte per 15. september 2026.

Siste regnskapstall

Scatec rapporterer i norske kroner, men skiller mellom proporsjonale tall (selskapets eierandeler i prosjektene) og konsoliderte IFRS-tall. Tabellen under viser nøkkeltallene for 2025 og andre kvartal 2026.

Proporsjonale inntekter i 2025 var opp fra 7 853 millioner kroner i 2024. Konsolidert (IFRS) var inntekter og annen drift 5 238 millioner kroner i 2025, EBITDA 4 013 millioner kroner og nettoresultat 1 054 millioner kroner.

I Q2 2026 var det konsoliderte nettoresultatet minus 157 millioner kroner, eller minus 0,41 kroner per aksje. Nedgangen i kraftproduksjonsinntekter skyldtes hovedsakelig engangsposter i fjor, inkludert en retroaktiv tariffjustering på Filippinene på 231 millioner kroner i Q2 2025.

Per 21. august 2026 veiledet selskapet for hele 2026 til proporsjonal kraftproduksjon på 5 050–5 350 GWh og proporsjonal EBITDA fra kraftproduksjon på 3 600–3 900 millioner kroner. Gjenstående D&C-kontraktsverdi var 3 800 millioner kroner, med bruttomargin veiledet til 10–12 prosent. Q3 2026-rapporten offentliggjøres 30. oktober 2026.

Utbytte og tilbakekjøp

Scatec betalte utbytte hvert år fra 2015 til 2023. I tredje kvartal 2023 endret styret utbyttepolitikken til ingen utbytte, med henvisning til den makroøkonomiske og kapitalmarkedssituasjonen. Politikken vurderes årlig av styret basert på selskapets kapitalsituasjon, og ingen utdelinger er oppgitt for 2024, 2025 eller 2026. Les mer om hvordan utbytte fungerer.

I juni 2026 gjennomførte selskapet aksjekjøp i forbindelse med sitt Employee Share Purchase Programme, med oppstart kunngjort 8. juni og fullføring meldt 9. juni 2026. Dette er ikke et tilbakekjøp for å redusere aksjekapitalen, men knyttet til ansattes aksjekjøp.

Hva som driver aksjekursen

Scatecs kurs påvirkes av flere faktorer som henger sammen med forretningsmodellen:

• Produksjonsvolum og priser: Nye prosjekter i drift, divesteringer og lokale tariff- og PPA-forhold styrer inntektene fra kraftproduksjon. Produksjonen i Q2 2026 var 21 prosent høyere enn året før, drevet av nye prosjekter.
• D&C-aktivitet: Byggeomsetningen svinger med prosjektpipelinen. Bruttomarginen var 24 prosent i Q2 2026, vesentlig høyere enn det veiledede intervallet på 10–12 prosent, mot 14 prosent i Q4 2025.
• Renter og gjeld: Netto rentebærende gjeld var 21 226 millioner kroner per Q2 2026, opp fra 19 162 millioner kroner i Q2 2025. Endringer i rentenivået slår direkte på finanskostnadene.
• Valuta: Selskapet opererer i fremvoksende markeder, og valutarisiko er en av hovedfinansielle risikoer, sammen med kreditt-, likviditets- og renterisiko.
• Engangsposter: Resultatet svinger med engangseffekter som tariffjusteringer, divesteringer og garantihendelser.

Strategien er nedbetaling av gjeld finansiert av divesteringer, med mål om 3,4 milliarder kroner i divesteringsprovenyer innen 2030, presentert på generalforsamlingen i 2026. Kursen vil derfor også reagere på nyheter om salg av prosjektandeler.

Risikoer å kjenne til

Scatec har betydelig eksponering mot land- og politisk risiko. Kraftverksselskapene i Ukraina med non-recourse-finansiering på 423 millioner kroner var per utgangen av Q2 2026 i brudd med lånevilkårene på grunn av krigen, og selskapet har en uformell «stand still»-avtale med långivere.

I februar 2026 førte et uheldig utfall av en rettsprosess i India til utbetaling under en garanti gitt av Scatec, og 2025-regnskapene ble justert. Scatec har anket utfallet. Den høye gjelden, kombinert med svingende D&C-marginer og engangsposter, gjør resultatene volatile. Se slik leser du et selskap for hvordan du kan vurdere slike faktorer selv.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

Scatec er blant de største fornybarselskapene på Oslo Børs. Selskapet skiller seg fra de fleste andre fornybaraksjene ved å kombinere kraftproduksjon med utvikling og bygging i samme konsern. Største eier Equinor er selv en stor aktør i fornybar, og du kan lese mer om Equinor-aksjen her. Andre selskaper i det bredere energi- og råvaresegmentet på børsen finner du blant oljeaksjene. Selskapsprofiler for flere børsnoterte selskaper finner du i oversikten over selskapene på Oslo Børs.