Storebrand-aksjen: 250 år gammelt finanskonsern med 5,40 kroner i foreslått utbytte

Storebrand ASA er et nordisk finanskonsern notert på Euronext Oslo Børs under ticker STB. Selskapet leverer pensjons-, spare-, forsikrings- og bankprodukter til rundt 61 000 bedriftskunder og 2,6 millioner personkunder, og er en ledende livsforsikrings- og pensjonstilbyder i Norden sammen med det svenske datterselskapet SPP. Aksjen ble i begynnelsen av oktober 2026 omsatt rundt 207 kroner, opp fra rundt 189 kroner ved kvartalsrapporten i juli.

Hva Storebrand tjener penger på

Inntjeningen er delt i fire segmenter. Sparing er størst og sto for 51,4 prosent av resultat før amortisering i 2025, med 2 925 millioner kroner. Her inngår kapitalforvaltning, inkludert AIP Management, og fee-veksten i 2025 ble primært drevet av dette segmentet.

Garanterte pensjonsprodukter bidro med 1 229 millioner kroner (21,6 prosent), skadeforsikring med 1 062 millioner kroner (18,6 prosent) og øvrig virksomhet med 479 millioner kroner (8,4 prosent). Premiebestanden i skadeforsikring økte 20 prosent i 2025, til 10,6 milliarder kroner.

Gebyr- og administrasjonsinntekter utgjorde 8 573 millioner kroner i 2025, opp fra 7 585 millioner i 2024. Forsikringsresultatet var 2 444 millioner kroner, mot 1 640 millioner året før. Forvaltningskapitalen nådde et rekordnivå på 1 658 milliarder kroner per andre kvartal 2026, ifølge Q2-rapporten.

Kort historikk

Storebrand har eksistert i mer enn 250 år og er dermed blant de eldste finansselskapene i Norge. I dag er konsernet bygget opp rundt Storebrand Livsforsikring AS, som eier 100 prosent av SPP Pension & Försäkring AB i Stockholm. Konsernet er underlagt gruppetilsyn av Finanstilsynet, og regnskapene revideres av PwC.

Eierne i aksjen

Storebrand har 435 484 411 aksjer i omløp, og de 20 største aksjonærene eide 49,4 prosent per 31. desember 2025. Største eier er Folketrygdfondet med 11,0 prosent – les mer om dette fondet på siden om Folketrygdfondet og Statens pensjonsfond Norge.

Konsernsjef er Odd Arild Grefstad, og selskapet hadde 2 541 medarbeidere per 31. desember 2025. Hovedkontoret ligger på Lysaker utenfor Oslo.

Regnskapstall for 2025 og 2026

Regnskapsåret 2025 ga et årsresultat for Storebrand ASA på 7 698 millioner kroner, opp fra 5 699 millioner i 2024. Konsernresultatet (resultat før amortisering) var 5 695 millioner kroner, mens driftsresultatet økte 26 prosent til 3 975 millioner kroner, ifølge Q4-rapporten for 2025.

Årsresultatet i 2024 inneholdt en engangsgevinst på 1 047 millioner kroner fra salget av Storebrand Helseforsikring, noe som forklarer at konsernresultatet falt litt fra 2024 til 2025 til tross for sterkere drift.

I 2026 har utviklingen fortsatt. Q1 ga konsernresultat på 1 353 millioner kroner og solvensmargin på rekord 206 prosent. Q2 ga konsernresultat på 1 799 millioner kroner, opp 26 prosent fra året før, med forsikringsresultat oppe 40 prosent til 889 millioner kroner. Combined ratio i forsikring falt til 86,7 prosent, og i personmarkedet til 79,9 prosent. Markedsandelen i skadeforsikring i personmarkedet økte til 8,1 prosent, fra 7,5 prosent.

Utbytte og tilbakekjøp

Utbyttepolitikken har to komponenter: målet er et ordinært utbytte per aksje minst på samme nominelle nivå som året før, og kapitalutdeling utover dette skjer ved solvensmargin over 175 prosent, gjennom ekstraordinære utbytter eller tilbakekjøp. Ordinært utbytte forutsetter solvensmargin over 150 prosent. Med marginen på 200 prosent per Q2 2026 er selskapet godt over begge tersklene.

Styrets forslag på 5,40 kroner per aksje for regnskapsåret 2025 tilsvarer en utbyttegrad på 51 prosent. Utbytteyielden per oktober 2026 var 2,7 prosent, nær aksjens 5-årssnitt på 2,1 prosent. Selskapet varslet i desember 2025 tosifret årlig utbyttevekst til og med 2028.

I tillegg kjøper selskapet tilbake egne aksjer. I 2026 er det planlagt 2 milliarder kroner i to transjer à 1 milliard – den første fullført 30. juni, den andre pågår fra 15. juli til senest 18. desember. Siden programmet startet i 2022 er det kjøpt tilbake aksjer for totalt 6 milliarder kroner, og den langsiktige ambisjonen er minst 12 milliarder innen utgangen av 2030. Les mer om mekanismen på siden om tilbakekjøp av aksjer.

Hva som driver aksjekursen

Storebrand er en finansaksje, og kursen påvirkes av flere faktorer som delvis trekker i ulike retninger. Høyt rentenivå støtter finansresultatet, men fallende renter kan svekke inntjeningen. Kursen reagerer derfor på rentebeslutninger – se oversikten over styringsrenten og rentemøtene.

Valuta er en annen faktor. NOK styrket seg ca. 7 prosent mot SEK i Q1 2026, noe som påvirket inntjening og forvaltningskapital negativt for svensk virksomhet og kapitalforvaltning. Kursutviklingen i kronekursen mot svenske kroner betyr dermed mer for Storebrand enn for de fleste andre Oslo Børs-selskaper.

For et livsforsikringsselskap er solvensmarginen sentral, fordi den styrer hvor mye kapital som kan utdeles. Marginen er mest følsom for kredittpremier og eiendomspriser: 50 basispoeng økning i kredittpåslag reduserer marginen fra 194 til 185 prosent, og et eiendomsprisfall på 10 prosent reduserer den til 188 prosent, ifølge Pillar 3-rapporten for 2025. Også combined ratio i forsikring og fee-veksten i kapitalforvaltning følges tett av markedet.

Etter Q2-rapporten i juli 2026 ble kursmålene justert: SB1 Markets til 216 kroner, Nordea og SEB til 218 kroner, DNB Carnegie til 212 kroner og Pareto Securities til 215 kroner. Keefe, Bruyette & Woods løftet til 143 kroner.

Risikoer å kjenne til

• Kreditt- og eiendomsrisiko: kredittpåslag og eiendomspriser er de største truslene mot solvensmarginen, som igjen styrer utbytte og tilbakekjøp.
• Valutarisiko: sterk krone mot svensk krone reduserer verdien av svensk virksomhet og forvaltningskapital.
• Renterisiko: finansresultatet støttes av høyt rentenivå; fallende renter kan svekke inntjeningen.
• Fee-inntekter: i Q2 2026 falt gebyr- og administrasjonsinntekter til 2 031 millioner kroner (fra 2 070 millioner), blant annet på grunn av reverserte performancebaserte inntekter.
• Konkurranse i personmarkedet for forsikring, hvor combined ratio er en sentral prestasjonsindikator.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

På forsikringssiden er Gjensidige Forsikring den mest direkte sammenlignbare aksjen, og Protector Forsikring er en ren skadeforsikrer. I bank og sparing er DNB Bank og sparebankene som SpareBank 1 SMN relevante referanser. Se oversikten over forsikringsaksjer på Oslo Børs for mer om sektoren, og selskapsoversikten for alle profilene.