Kitron-aksjen: forsvarsbølge ga 115 prosent kursøkning og rekordordre på 794 millioner euro

Kitron ASA er en internasjonal leverandør av elektronikkproduksjonstjenester (EMS) med hovedkontor på Billingstad i Asker, notert på Euronext Oslo Børs med ticker KIT. Selskapet produserer elektronikk på kontrakt for kunder innen forsvar, elektrifisering, industri, konnektivitet og medisinsk utstyr, og har rundt 3 090 ansatte (2025). Aksjen steg 115,0 % i 2025, drevet av sterk etterspørsel fra forsvarssektoren.

Hva Kitron tjener penger på

Kitron produserer elektroniske komponenter og kort på kontrakt for kunder som ikke har slik produksjon selv. Konsernledelsen vurderer virksomheten som ett segment – EMS – men inntektene presenteres i fem markedssektorer.

Forsvar/Luftfart er den største og raskest voksende sektoren, med EUR 234,4 millioner i 2025, opp 72 % fra 2024. I Q2 2026 utgjorde sektoren EUR 154,2 millioner, om lag halvparten av kvartalsinntektene. Selskapet har produksjon i Norge, Sverige, Danmark, Litauen, Tyskland, Polen, Tsjekkia, India, Malaysia, Kina og USA, og i Q4 2025 ble kapasiteten utvidet i Sverige og Sentral-Europa samt gjennom oppkjøpet av DeltaNordic. Ifølge Q4 2025-rapporten var det fremdrift mot et nytt norsk anlegg planlagt i første halvår 2026.

Kort historikk

Kitron har røtter tilbake til 1960, mens ASA-selskapet etter Brønnøysund-registret ble stiftet i 1996. Aksjen ble tatt opp i Oslo Børs Benchmark Index (OSEBX) 1. desember 2016, og selskapet inngår i Euronext Tech Leaders-segmentet siden 2024. Konsernsjef er Peter Nilsson, med Cathrin Nylander som CFO og Tuomo Lähdesmäki som styreleder.

Eierne

Det er bred eierspredning i Kitron. Ved utgangen av 2025 hadde selskapet 15 446 aksjonærer, mot 10 344 i 2024, og de 20 største eide til sammen 49,54 %. Utenlandske eiere sto for 54,4 % av aksjene, mot 33,4 % året før.

Største eier er Folketrygdfondet, som forvalter Statens pensjonsfond Norge, med 11,13 % per 31. desember 2025.

Siste regnskapstall

Kitron rapporterer i euro. I 2025 hadde selskapet driftsinntekter på EUR 738,3 millioner, opp 14,1 % fra EUR 647,2 millioner i 2024, og EBIT på EUR 64,5 millioner (margin 8,7 %). Nettoresultatet var EUR 43,8 millioner, eller EUR 0,22 per aksje.

Første halvår 2026 viste inntekter på EUR 568,4 millioner, opp 68,7 %, og EBIT på EUR 53,9 millioner, opp 96 %. Q2 2026 alene ga driftsinntekter på EUR 295,7 millioner (+71,7 %), EBIT på EUR 28,3 millioner (margin 9,6 %) og resultat etter skatt på EUR 21,4 millioner, ifølge selskapets rapport. Ordrebeholdningen var EUR 794,3 millioner per 30. juni 2026, opp 56 % fra året før.

24. august 2026 oppjusterte Kitron utsiktene for 2026 til driftsinntekter på EUR 1 050–1 150 millioner og EBIT på EUR 97–112 millioner. Q3-rapporten kommer 22. oktober 2026. Selskapet har et strategisk mål om EBIT-margin over 9 %.

Utbytte og utbyttepolitikk

Kitrons utbyttepolitikk er å utbetale 20–60 % av konsolidert nettoresultat før ikke-gjentagende poster årlig. Utbetalingene har variert mye, noe som gjenspeiler både resultater og kapitalbehov i en voksende virksomhet.

Utbyttet for 2025 på NOK 0,70 per aksje ble foreslått 12. februar 2026, vedtatt på generalforsamlingen 24. april og utbetalt rundt 15. mai 2026, med ex-dato 27. april. Med en kurs på 91,70 kroner per 14. juli 2026 gir det et direkteavkastningsnivå på under én prosent – Kitron er primært en vekstaksje, ikke en utbytteaksje. Mer om mekanismene i slik fungerer utbytte og hva ex-dato betyr.

Hva som driver aksjekursen

Kursen drives først og fremst av vekst i forsvarssektoren. Aksjen steg 115,0 % i 2025, fra 33,82 til 72,70 kroner, og markedsverdien endte på 15 732,5 millioner kroner. Per 24. april 2026 var aksjen opp 32 % hittil i året og 87 % siste år, og den steg 9 % etter Q1-rapporten, som ble beskrevet som det sterkeste kvartalet i selskapets historie.

Viktige kursdrivere å følge:

• Ordrebeholdning og forsvarsetterspørsel: Rekordbeholdningen på EUR 794,3 millioner per 30. juni 2026 gir siktbarhet i inntektene, men er konsentrert mot Forsvar/Luftfart.
• Forsyningskjeden: Begrensninger på elektronikkkomponenter ligger bak forsiktig guiding tross sterk etterspørsel.
• Marginutvikling: Målet om EBIT-margin over 9 % er et nøkkeltall; Q2 2026 landet på 9,6 %.
• Valuta: Kitron rapporterer i euro, men inntekter og kostnader i fremmed valuta er i hovedsak balansert, slik at valutarisikoen over tid er begrenset.

Risikoer å kjenne til

Den største risikoen er konsentrasjonen mot forsvarsmarkedet: Forsvar/Luftfart utgjorde om lag halvparten av inntektene i Q2 2026, slik at endringer i forsvarsbudsjetter og ordremønstre slår hardt ut. I tillegg kan begrensninger i forsyningskjeden for elektronikk dempe veksten, noe som var grunnen til at selskapet holdt guidingen forsiktig etter rekordkvartalet i juli 2026.

Kredittrisikoen er begrenset ved at flertallet av kundene er forsikret. Valutarisikoen er i hovedsak naturlig balansert mellom inntekter og kostnader.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

Kitron har ingen direkte EMS-konkurrenter notert i Oslo, men eksponeringen mot forsvarsmarkedet deler selskapet med Kongsberg Gruppen, og forsvarssektoren ellers er dekket i oversikten over forsvarsaksjer på Oslo Børs. Teknologiselskapene i indeksen, som Nordic Semiconductor, er leverandører i samme verdikjeder, men med en annen forretningsmodell – se oversikten over teknologiaksjer på Oslo Børs.

Flere selskapsprofiler finner du i oversikten over selskapene på Oslo Børs.