Kongsberg Maritime-aksjen: nytt børsselskap fra april 2026 med rekordhøy ordrereserve

Kongsberg Maritime ASA er et maritimt teknologiselskap som leverer systemer og tjenester til handels-, offshore-, fiskeri- og marinefartøy. Selskapet ble skilt ut fra Kongsberg Gruppen gjennom fisjon og notert på Euronext Oslo Børs 23. april 2026 med ticker KMAR. Ved børsåpning var kursen 67 kroner per aksje, med 879 609 245 aksjer notert – en markedsverdi på rundt 58,9 milliarder kroner.

Hva selskapet gjør

Kongsberg Maritime leverer brokontroll og navigasjon, automasjonsanlegg, dynamisk posisjonering (DP), fremdriftssystemer som propeller og thrustere, samt hydroakustikk og sensorer – integrert gjennom egenutviklet programvare. Teknologien er installert på over 30 000 fartøy verden over, og selskapet har 117 kontorer i 35 land. Mer enn 80 % av inntektene kommer fra det globale markedet.

Den store installerte basen gir et betydelig ettermarked med service, reservedeler og programvareoppdateringer. Ettermarkedet utgjorde ca. 54 % av inntektene for hele 2025.

Divisjonene

Kongsberg Maritime er organisert i to hoveddivisjoner. Andelene er oppgitt som andel av proforma årsinntekter 2025 på 28 127 millioner kroner, før elimineringer.

I nybyggsegmentet ledes ordreinngangen i første halvår 2026 av Offshore Energy, etterfulgt av Naval & Government, Cargo og Tug. Offshore sto for 30 % av nybyggrelatert ordreinntak akkumulert per Q4 2025.

Kort historikk: fra Kongsberg Gruppen til egen børsnotering

Selskapet bygger på over 200 års erfaring og var en del av Kongsberg Gruppen frem til fisjonen. Styret i Kongsberg Gruppen besluttet 30. oktober 2025 å foreslå å skille ut og notere Kongsberg Maritime, og fisjonsplanen ble vedtatt på ekstraordinær generalforsamling 22. januar 2026. Hver aksje i Kongsberg Gruppen ga rett til én aksje i Kongsberg Maritime, og de utskilte verdiene utgjorde 24 % av verdiene i Kongsberg Gruppen ASA.

Fisjonen ble registrert i Foretaksregisteret 22. april 2026, og aksjen ble tatt opp til handel dagen etter. Noteringen var årets sjette på Euronext Oslo Børs og den 18. på Euronext, og selskapet ble del av Euronext Tech Leaders-segmentet. Kongsberg Gruppen presenterer nå Kongsberg Maritime som avviklet drift (discontinued operation) i sine regnskaper.

Er du ny på børs? Børsskolen forklarer mekanismene rundt aksjer og noteringer, og slik foregår en børsnotering steg for steg.

Eierne

Den norske staten, ved Nærings- og fiskeridepartementet (NFD), er største eier med 50,004 % av aksjene – både ved fisjonen og per 30. juni 2026. Aksjonærstrukturen speilet umiddelbart Kongsberg Gruppens struktur etter fisjonen.

I prospektet er det angitt at én aksjonær utover staten forventes å eie ca. 5,04 % av aksjene etter fullført fisjon, og ingen andre aksjonærer forventes å eie 5 % eller mer. Statens eierskap gjør selskapet til et av de statlig kontrollerte selskapene på Oslo Børs.

Siste regnskapstall

Q2 2026-rapporten (per 30. juni 2026) viste driftsinntekter på 6 651 millioner kroner, mot 6 494 millioner kroner i Q2 2025, og EBITDA på 830 millioner kroner – en margin på 12,5 %. Ordrereserven var rekordhøy på 28 406 millioner kroner, med book-to-bill på 1,09.

Sammenligningen er noe skjev: H1 2026-tallene (13 299 millioner kroner i inntekter og 1 723 millioner kroner i EBITDA) står mot 14 247 og 3 150 millioner kroner i samme periode 2025 på proforma basis. Prosjektmiksen har skiftet fra ettermarked mot nybygg, med 9 % vekst i leveranser til nybygg i Q2 2026 og 1 % vekst i ettermarkedet. Som virksomhet under avvikling i Kongsberg Gruppen var 2025-tallene driftsinntekter på 26 921 millioner kroner, EBITDA på 5 313 millioner kroner og EBIT på 4 669 millioner kroner.

Utbytte og tilbakekjøp

Kongsberg Maritime har ingen utbyttehistorikk som selvstendig børsselskap, og utbyttepolitikken er ikke publisert. Som nytt selvstendig selskap skal styret fastsette egen utbyttepolitikk og kapitalbruk.

Til referanse betalte Kongsberg Gruppen i 2026 utbytte på 5,70 kroner per aksje (totalt 5 014 millioner kroner, hvorav 2,20 kroner ordinært og 3,50 kroner tillegg; eks. utbytte 14. april 2026) – men dette gjaldt Kongsberg Gruppen før fisjonen, ikke Kongsberg Maritime. Se oversikten over utbytte og hvordan ex-dato fungerer når selskapet etter hvert vedtar utbytte.

Hva som driver aksjekursen

Kongsberg Maritime er en leverandør til skipsbygging og offshore-industrien, og aksjekursen påvirkes først og fremst av aktiviteten i disse markedene. Ordreinngang og ordrereserve er sentrale indikatorer: book-to-bill over 1 betyr at selskapet tegner flere kontrakter enn det fakturerer, noe som peker mot fremtidig vekst. I Q2 2026 var book-to-bill 1,24 i nybygg, mens ettermarkedet lå på 0,94.

Flere faktorer virker inn på kursen:

• Syklisk etterspørsel etter nybygg og offshore-investeringer, som igjen styres av fraktrater og energipriser – se shippingaksjene på Oslo Børs for markedet rundt selskapet.
• Ettermarkedet, som er mer stabilt, men påvirkes av geopolitisk usikkerhet som gir lengre beslutningsprosesser hos kunder for større modifikasjons- og oppgraderingsprosjekter.
• Valuta: selskapet rapporterer i NOK, men mer enn 80 % av inntektene kommer fra det globale markedet, slik at kursen på euro mot norske kroner og dollarkursen betyr mye.
• Rente- og makroutvikling, som påvirker både kundenes investeringsvilje og verdsettelsen av aksjen generelt – se hva renter gjør med aksjekurser.

Risikoer å kjenne til

Selskapet er utsatt for syklisk markedsrisiko i nybygg- og offshore-markedet, og for forsyningskjede- og komponentrisiko. Kostnads- og råvareinflasjon – spesielt på spesialstål, kobber og energi – treffer fastpriskontrakter direkte. Valutasvingninger mellom NOK og EUR/USD er en løpende eksponering, og geopolitisk usikkerhet kan forlenge beslutningsprosessene i ettermarkedet.

I tillegg er KMAR en nylistet aksje med begrenset handelshistorikk, noe som kan gi større kursvolatilitet enn hos etablerte selskaper. Selskapet er også eksponert mot internasjonale markeder og investeringsaktiviteten i sjøtransport og offshore-energi.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

Kongsberg Maritime har få direkte konkurrenter notert i Oslo, men flere selskaper deler eksponering mot maritime markeder, offshore-energi eller forsvar. Kongsberg Gruppen var morselskapet før fisjonen og beholdt forsvars- og digitalvirksomheten. Aker Solutions og Subsea7 leverer til offshore-energimarkedet, mens Wallenius Wilhelmsen og Hafnia representerer sjøtransportsiden. Norbit og Kitron er mindre teknologiselskaper med maritime og forsvarsrelaterte produkter. Se oversikten over selskapene på Oslo Børs for flere profiler.