Kongsberg Automotive-aksjen: snud til pluss etter omstilling – aksjen opp 42 prosent

Kongsberg Automotive ASA (ticker KOA) er en global leverandør av komponenter til bil- og kommersiell kjøretøyindustri, notert på Oslo Børs. Selskapet rapporterer i euro og hadde inntekter på 712,8 millioner euro i 2025. Etter flere år med tap og omstrukturering viste både Q4 2025 og Q2 2026 positivt resultat, og aksjen var opp 42 prosent siste tolv måneder per 25. februar 2026, ifølge Finansavisen.

Hva selskapet tjener penger på

Kongsberg Automotive er delt i to forretningsområder. Drive Control Systems (DCS) utvikler og produserer produkter som clutchaktueringssystemer, kjøretøydynamikk, skiftkabler, styringskolumnemoduler samt pedaler og gasspaker for off-highway-maskiner. Flow Control Systems (FCS) leverer koblinger for luftbrems og luftfjæring, kjølevæskeløsninger for chassis og batteri, fluidoverføringssystemer og høytytende slanger.

DCS sto for 414,3 millioner euro av konsernets inntekter i 2025, cirka 58 prosent av totalen. DCS hadde et driftstap (EBIT) på 2,8 millioner euro i 2025, mot inntekter på 480,9 millioner euro året før.

Sett etter kundesegment var kommersielle kjøretøy den største inntektskilden med 56 prosent av inntektene i 2025, mens personbiler utgjorde 31 prosent. I Q2 2026 var kommersielle kjøretøy 115,0 millioner euro (59,3 prosent av totalen, +2,3 prosent i faste valutaer), personbiler 51,5 millioner euro (26,6 prosent, −9,5 prosent), mens andre markeder som industri og landbruk utgjorde 27,3 millioner euro (+16,7 prosent).

Over 70 prosent av salget går direkte til OEM-kjøretøyprodusenter – selskapet har over 40 OEM-kunder – og resten går via Tier 1-leverandører, distributører og industrielle OEM-er. Kjernemarkedene Europa og Nord-Amerika utgjør til sammen 85 prosent av inntektene.

Kort historikk

Dagens styreleder Olav Volldal var konsernsjef i perioden 1987 til 2010. I 2025 gjennomførte selskapet et oppkjøp innen steer-by-wire-teknologi, konsoliderte operasjoner og styrket Mullsjö Tech Center.

På Capital Market Day i desember 2025 presenterte ledelsen et oppdatert langsiktig mål om 6,5 prosent EBIT-margin basert på dagens omsetningsnivå, sammen med en rekke forbedringstiltak.

Eierne

Største registrerte eier er Apollo Asset Limited (Cayman Islands) med 115 000 000 aksjer, tilsvarende 12,1 prosent (2025). Deretter følger Nordnet Bank AB og Saxo Bank A/S med 3,8 prosent hver. Finansavisen oppgir at Arne Fredly er største eier; dette eierskapet kan være registrert via en annen enhet enn de som vises i aksjonærrapporten.

Selskapet har én aksjeklasse med pålydende 1,00 kroner per aksje, og aksjekapitalen utgjør 951 423 131 kroner. Per 31. desember 2025 eide selskapet 18 225 314 egne aksjer, cirka 1,9 prosent. Antall aksjonærer var 21 598 i 2025, ned fra 24 179 i 2024.

Siste regnskapstall

Helåret 2025 viste fortsatt fallende omsetning, men betydelig bedret lønnsomhet sammenlignet med 2024:

Inntektene falt 7,4 prosent i faste valutaer fra 2024 til 2025. Q4 2025 ga inntekter på 167,5 millioner euro (−9,6 prosent fra Q4 2024) og EBIT på 9,4 millioner euro, en margin på 5,6 prosent mot 0,6 prosent året før – inkludert engangseffekter på 4,9 millioner euro.

I første halvår 2026 snudde utviklingen: inntektene var 373,5 millioner euro (mot 382,4 millioner euro), men EBIT ble 17,5 millioner euro mot −0,7 millioner euro, og nettoresultatet ble 10,4 millioner euro mot −4,2 millioner euro året før. Q2 2026 alene ga inntekter på 193,8 millioner euro, EBIT på 12,0 millioner euro (margin 6,2 prosent) og nettoresultat 5,2 millioner euro. Kvartalet inkluderte en engangspositiv effekt på 2,2 millioner euro fra reversering av nedskrivninger og 1,8 millioner euro i restruktureringskostnader. ROCE var 10,2 prosent, mot 0,5 prosent i Q2 2025. Q3 2026-rapporten kommer 22. oktober 2026.

Utbytte og utbyttepolitikk

Styrets intensjon er at utbyttet skal utgjøre omtrent 30 prosent av selskapets nettoresultat, forutsatt en effektiv kapitalstruktur, ifølge årsrapporten for 2025.

Selskapet eide 1,9 prosent av aksjene selv per utgangen av 2025, men det er ikke oppgitt noe pågående tilbakekjøpsprogram. Les mer om hvordan utbytte fungerer i denne gjennomgangen av utbytte fra vedtak til utbetaling.

Hva som driver aksjekursen

Som leverandør til kjøretøyindustrien er aksjen først og fremst drevet av etterspørselen i sluttmarkedene for lette og kommersielle kjøretøy globalt – dette pekes ut som den største enkelt-risikoen i Q2 2026-rapporten. Veksten i kommersielle kjøretøy, som nå utgjør nesten 60 prosent av inntektene, er derfor viktigere enn utviklingen i personbilmarkedet.

Valuta spiller inn på to måter: selskapet rapporterer i euro, og kursen mellom euro, dollar og andre valutaer påvirker både konkurransekraft og rapporterte tall. Råvarepriser på kobber, messing, harpiks, sink, aluminium, stål og elektroniske komponenter går direkte inn i kostnadsbildet.

Tariffene i USA innført i januar 2025 kan forstyrre forsyningskjeder og øke kostnadene. Selskapet forhandler kompensasjon med kundene og vurderer justering av innkjøpsstrategien. Slike faktorer, sammen med rentebevegelser og generell risikoappetitt på børsen, påvirker en selskapsaksje med begrenset historisk lønnsomhet. Se også hva som skjer med aksjene når renten stiger.

Risikoer å kjenne til

• Svikt i etterspørselen i sluttmarkedene for kjøretøy globalt – største enkelt-risiko per Q2 2026-rapporten.
• Valutarisiko, særlig knyttet til USD-kursen.
• Innkjøpsrisiko: tilgjengelighet og kostnader for kobber, messing, harpiks, sink, aluminium, stål og elektroniske komponenter.
• Tariffer i USA innført i januar 2025, med potensielt høyere kostnader og forstyrrede forsyningskjeder.
• Risiko for enkelte garantiforpliktelser (warranty).
• Geopolitisk usikkerhet, energipriser og inflasjon – selskapet har ingen direkte eksponering mot Midtøsten-konflikten.

Ledelse og sammenlignbare selskaper

Konsernsjef er Trond Fiskum, som tiltrådte 31. mars 2025, med Erik Magelssen som CFO siden 1. juni 2025. Styreleder er Olav Volldal, som overtok i desember 2024.

Kongsberg Automotive er ikke å forveksle med Kongsberg Gruppen, som er et helt annet selskap med forsvar- og maritim virksomhet, eller Kongsberg Maritime. På Oslo Børs finnes få direkte sammenlignbare børsnoterte bilkomponentleverandører; selskaper som Kitron og Norbit er også industrielle leverandører med global kundebase, men i andre nisjer. Du kan lese mer om hvordan selskaper på Oslo Børs rapporterer i guiden om fundamental analyse, og om nøkkeltall som EBIT-margin i forklaringen av P/E, P/B og EV/EBITDA.