poLight-aksjen: tidligfaseteknologi med design-in i AR/MR og 29,9 prosent Q Tech-eierskap

poLight ASA er et norsk teknologiselskap notert på Oslo Børs med ticker PLT, med hovedkontor i Tønsberg. Selskapet utvikler patentert «tunable optics»-teknologi, der hovedproduktet TLens® skal erstatte tradisjonell mekanisk autofokus i kameraer – blant annet i AR/MR-briller, smarttelefoner, strekkodeskannere og medisinsk utstyr. Det er et tidligfaseselskap med små inntekter og betydelige tap, og aksjen drives derfor primært av kommersielle milepæler og finansiering fremfor lønnsomhet.

Hva poLight tjener penger på

Inntektene kommer fra salg av TLens®-enheter og tilhørende ASIC-er til kommersielt bruk, prøveleveranser, tekniske prøver av TWedge®, samt NRE-inntekter (ikke-gjentagende utviklingsinntekter) fra kundeutviklingsprosjekter. I 2025 utgjorde kommersielt salg NOK 19,4 millioner, mens NRE-inntekter var NOK 1,1 millioner.

Leveransene fordeles over tre segmenter. AR/MR er klart størst med 55 prosent av 2025-leveransene, etterfulgt av industri (strekkodeskannere, maskinsyn) med 32 prosent og helse/medisinsk utstyr med 19 prosent. I Q2 2026 utgjorde AR/MR-relaterte leveranser over 80 prosent av totalinntektene.

Geografisk kom NOK 10,8 millioner av 2025-inntektene fra Asia, NOK 8,9 millioner fra USA og NOK 0,8 millioner fra Europa. Kunder faktureres i amerikanske dollar.

Kort historikk

Selskapet ble grunnlagt i 2005 og notert på Oslo Børs 1. oktober 2018 til NOK 10 per aksje (justert for aksjesplitt 1:5 i mai 2022). Øyvind Isaksen har vært konsernsjef siden august 2014.

Et viktig år var 2025: I april ble et strategisk partnerskap med kinesiske Q Tech kunngjort, og i juni–juli genererte en privat plasering og en oversubskribert etterfølgende emisjon NOK 209,5 millioner i netto proveny. I Q2 2026-rapporten (6. august 2026) meldte selskapet en «signifikant kommersiell milepæl»: én forbruker-AR/MR-sak regnes nå som en «design-in», og ledelsen antydet at 2026 kan bli året der poLight-teknologi begynner å leveres i et forbruker-AR/MR-produkt.

TLens® var innarbeidet i 42 ulike produkter ved utgangen av 2025, mot 28 i 2024, med 12 nye design-wins i industrisegmentet i 2025.

Siste regnskapstall

poLight rapporterer i norske kroner. Her er nøkkeltallene for 2025 og første halvår 2026:

Inntektene i første halvår 2026 var NOK 20,6 millioner, mot NOK 6,8 millioner i samme periode 2025 – og overgikk dermed hele 2025. Q2 2026 alene ga NOK 9,1 millioner i inntekter, mot NOK 3,0 millioner i Q2 2025. Netto kontantstrøm brukt i driftsvirksomhet var NOK -36,5 millioner per juni 2026.

Etter kapitaløkning registrert 18. mai 2026 har selskapet 213 185 646 aksjer à NOK 0,04 pålydende. Neste rapport er Q3 2026, som offentliggjøres 29. oktober 2026.

Eierne

Største eier er Q Technology (Group) Company Limited med 29,90 prosent per 30. juni 2026, registrert via en nominee. Q Tech er også selskapets strategiske partner og etablerer en dedikert TLens®-monterings- og testlinje; poLight fakturerte USD 313 141 i Q1 2026 og USD 178 662 i Q2 2026 for NRE-relatert støtte til partnerskapet.

Blant øvrige eiere per 31. desember 2025 var Nordnet Bank (nominee) med 6,4 prosent, LHH AS med 5,9 prosent og Nordnet Livsforsikring med 4,1 prosent.

Utbytte og tilbakekjøp

poLight har aldri utdelt utbytte og forventer ikke å gjøre det i overskuelig fremtid. Fremtidig utbytte avhenger av selskapets finansielle posisjon, driftsresultat og kapitalbehov.

Styret godkjente årsrapporten for 2025 den 28. april 2026 og foreslår ingen utbytte. I stedet foreslås overføring av NOK 103,6 millioner fra aksjeoverkurs og NOK 15,2 millioner fra opptjent egenkapital. Les mer om hvordan utbytte fungerer og om selskaper som faktisk betaler utbytte.

Hva som driver aksjekursen

Aksjekursen har beveget seg kraftig. I 2024 falt den fra NOK 17,06 til NOK 4,79, mens den i 2025 steg fra NOK 4,79 til NOK 6,59 (med laveste og høyeste sluttkurs på NOK 2,62 og 8,48). Per 4. september 2026 var kursen NOK 13,60, med en børsmarkedsverdi på NOK 2 923 millioner og et 50-dagers glidende gjennomsnitt på NOK 11,61.

Kursen drives primært av:

• Kommersielle milepæler: design-wins og design-in-avtaler, særlig innen forbruker-AR/MR, er de viktigste kurssdriverne.
• Finansiering: selskapet går med tap og trenger kapital; emisjoner utvider aksjeantallet og kan påvirke kursen. Se slik fungerer en emisjon.
• Valuta: kunder faktureres i USD, og selskapet sikrer ikke valutarisikoen. Dollarkursen påvirker dermed inntektene direkte.
• Geopolitikk: mange kameramodulprodusenter ligger i Kina, og økte tariffer – særlig mellom Kina og USA – kan ramme verdikjeden.

Risikoer å kjenne til

Risikobildet er omfattende, og typisk for et tidligfaseselskap:

• Kvalifiseringsrisiko: Selskapet er avhengig av at TLens® består kvalifiseringstester hos potensielle kunder. Manglende kommersielle avtaler vil ha vesentlig negativ effekt på inntekter, lønnsomhet og finansiering.
• Finansieringsrisiko: poLight opererer med tap og vil de neste 12 månedene være avhengig av likviditet fra finansiering, myk finansiering og kontantstrøm fra salg. Ny kapital kan bli nødvendig for FoU og ekspansjon.
• Teknologirisiko: Raske teknologiendringer krever at selskapet følger kundenes utviklingssykluser og sikrer kostnadseffektiv masseproduksjon.
• Regulatorisk risiko: EUs RoHS-direktiv, der selskapet opererer under en unntaksordning; poLight utvikler blant annet TLens® med blyfritt materiale.

Selskapet har ingen operasjoner, kunder eller direkte leverandører i Russland eller Ukraina.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

poLight har ingen klart sammenlignbare selskaper notert i Oslo, men inngår i den bredere klyngen av teknologiaksjer på Oslo Børs. Selskaper som også leverer komponenter og teknologi inn i globale verdikjeder – og der kursen drives av design-wins og kundemilepæler – omfatter blant andre Nordic Semiconductor og Norbit. Litt større teknologiselskaper med lignende eksponering mot global etterspørsel er Kongsberg Gruppen. Se oversikten over alle selskapsprofilene for flere eksempler.