AutoStore-aksjen: fra 5 kroner på bunn til Amazon-kunde og 75 millioner dollar i tilbakekjøp

AutoStore Holdings Ltd. (ticker AUTO) er notert på hovedlisten hos Euronext Oslo Børs og selger kubebasert lagerautomatisering – roboter som henter og lagrer varer i et gitter av aluminiumskuber. Selskapet har rundt 1 000 ansatte (per 31. desember 2025), hovedkontor i Nedre Vats i Norge, og rapporterer i amerikanske dollar. Aksjonen har hatt en vill tur: fra ca. 40 kroner ved børsnoteringen i 2021, via bunnnivåer på 5 kroner våren 2025, til 16,60 kroner og en markedsverdi på 56,7 milliarder kroner per midten av august 2026.

Hva AutoStore tjener pengene på

Kjernen i virksomheten er maskinvare: robotene og systemets aluminiumsramme utgjør hoveddelen av inntektene. Abonnementsmodellen står fortsatt for under 10 prosent av inntektene, ifølge en analyse per 14. august 2026. I tillegg selges reservedeler og konsulenttjenester.

Selskapet rapporterer kun ett segment – styret, som er definert som beslutningstaker, følger konsernet som én virksomhetsenhet (per 31. desember 2025). Geografisk kommer de fleste inntektene fra Europa: I 2025 sto EMEA for 368,1 millioner USD (ca. 68 prosent), Nord-Amerika for 137,0 millioner USD (ca. 25 prosent) og Asia-Stillehavet for 33,5 millioner USD.

Sluttmarkedene er spredte. Per 2025 var industri størst med 23 prosent av inntektene, etterfulgt av bekledning og sport (17 prosent), annen detaljhandel (13 prosent), 3PL og bil (10 prosent hver), forbrukerelektronikk (8 prosent), dagligvare (7 prosent), helse (6 prosent) og luksus/personlig pleie (6 prosent). Selskapet har over 1 950 installerte systemer i mer enn 65 land, og produksjonen ligger i Polen og Thailand.

Kort historikk

AutoStore ble grunnlagt i 1996, med røtter i Jakhelln Husetablering i Nedre Vats. Teknologien med kubebasert lagring ble utviklet tidlig, og veksten kom gradvis gjennom installasjonspartnere – rundt 20 per april 2026. Antall installerte systemer vokste fra 1 000 til 2 000 på knapt fire år.

Selskapet ble notert på Oslo Børs 20. oktober 2021, etter at private equity-selskapene THL og SoftBank hadde kommet inn som store eiere. Etter en sterk børsdebut falt aksjonen rundt 90 prosent til bunnnivåer på 5 kroner våren 2025, før den hentet seg kraftig inn igjen gjennom 2025 og 2026. Mats Hovland Vikse har vært konsernsjef siden januar 2023.

Eierne

Eierstrukturen er preget av to store, utenlandske eiere. Per oktober 2026 eier SoftBank ca. 38–39 prosent, mens Thomas H. Lee Advisors (THL) eier ca. 24,9–25 prosent etter et aksjesalg i oktober 2026 – tidligere var andelen 27,9 prosent.

Blant norske institusjonelle eiere er Folketrygdfondet størst med 4,8 prosent, etterfulgt av ODIN med 2,6 prosent og DNB Asset Management med 2,0 prosent (per 14. august 2026). Les mer om Folketrygdfondet og Statens pensjonsfond Norge for bakgrunnen til denne eieren.

Av de 9 616 aksjonærene per utgangen av 2025 eide de 20 største 84,7 prosent, og ikke-norske aksjonærer eide 86,1 prosent. Gjennomsnittlig daglig handelsvolum på Euronext i 2025 var 4 156 646 aksjer, til en verdi av 29,2 millioner kroner.

Siste regnskapstall

2025 var et svakt år målt i omsetning: 538,6 millioner USD, ned 10,4 prosent fra 601,4 millioner USD i 2024. Tollkrigen bidro til at mange europeiske kunder avventet større investeringer, og selskapet iverksatte kostnadseffektiviseringer som forventes å redusere årlige driftskostnader med ca. 10 millioner USD. Bruttomarginen var 72,4 prosent (74,0 prosent ekskludert en engangsavskrivning av B1 Robot-lager), og justert EBITDA-margin ca. 42 prosent.

2026 har vært en annen historie. Q1 ga omsetning på 165,8 millioner USD (opp 92,9 prosent), og Q2 2026 ble et rekordkvartal med omsetning på 192,1 millioner USD (opp 43,4 prosent), ordreinngang på 217,6 millioner USD og ordrebacklog på 596,1 millioner USD. EBIT var 65,4 millioner USD, opp 134,6 prosent, med bruttomargin 72,2 prosent og justert EBITDA-margin 44,9 prosent. Samtidig kunngjorde selskapet en strategisk leveranseavtale med Amazon som ny kunde. I august 2026 veiledet selskapet om omsetning rundt 700 millioner USD for hele 2026, ca. 30 prosent vekst.

Utbytte og tilbakekjøp

AutoStore har aldri betalt kontantutbytte som børsnotert selskap. Styret foreslo ingen kapitalutdeling for 2025, og per 12. august 2026 forelå det ingen utbytteforslag. Ingen eksplisitt skriftlig utbyttepolitikk er offentliggjort.

I stedet valgte styret 12. august 2026 et aksjetilbakekjøpsprogram på inntil 75 millioner USD, med kjøp i markedet frem til 31. desember 2026. Tilbakekjøpte aksjer kanselleres, noe som reduserer antall utstedte aksjer. Se egen forklaring av tilbakekjøp av aksjer som alternativ til utbytte.

Hva som driver aksjekursen

AutoStore er en konjunktur- og investeringssensitiv aksje. Kursen beveges først og fremst av:

• Ordreinngang og backlog: Prosjektbasert virksomhet gir store kvartalsvariasjoner, og markedet reagerer kraftig på om ordreinngangen slår forventningene.
• Makro og kundenes investeringsvilje: E-handel, detaljhandel og logistikk er kundebasen. Tollkrigen i 2025 ga et midlertidig, dypt kursfall.
• Store kundeavtaler: Q2 2026-rapporten med Amazon som ny kunde var femte kvartalsrapport på rad med tosifret kursoppgang.
• Valuta: Selskapet rapporterer i USD, mens aksjen handles i NOK – dollarkursen påvirker dermed både rapporterte tall og den norske kursen.
• Rente og risikoappetitt: Som vekstaksje med høy verdsettelse er aksjen følsom for renteendringer; se mer om samspillet mellom renter og aksjer.
• Stor-eiersalg: THLs salg i oktober 2026 viser hvordan eiere med store poster kan presse kursen.

Risikoer å kjenne til

Risikobildet er bredt. Virksomheten er prosjektbasert med betydelig kvartalsvariasjon, og kundenes investeringsvilje gjør aksjonen konjunktursensitiv. Geopolitiske forhold – krigen i Ukraina, spenninger i Midtøsten og mulige amerikanske tollsatser – nevnes i årsrapporten, selv om direkte tariffpåvirkning forventes moderat siden produksjonen ligger utenfor USA og salg skjer via partnere.

Videre: valutasvingninger, renteendringer, råvare- og aluminiumspriser, konkurranse i et raskt utviklende AS/RS-marked, og en høy verdsettelse (P/E 111,6 per Q2 2026) som gjør aksjen sårbar for svakere tall. Økte personalkostnader knyttet til vekstinitiativer presset dessuten justert EBITDA-margin ned 2,7 prosentpoeng i Q2 2026. Stor aksjonærkonsentrasjon hos SoftBank og THL er en egen faktor.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

AutoStore har ingen direkte konkurrent notert i Oslo, men hører hjemme blant teknologiaksjene på Oslo Børs. Nærmeste sammenlignbare i profil – teknologiselskaper med global kundebase og vekstambisjoner – er Kongsberg Gruppen og Tomra Systems, som begge leverer automatiserte løsninger til industri og logistikk. Kitron og Nordic Semiconductor er andre teknologitunge selskaper med internasjonal eksponering. Se oversikten over selskapene på Oslo Børs for flere profiler.