Vend-aksjen: FINN.no-eier med 40 prosent EBITDA-margin og 4 milliarder i tilbakekjøp

Vend Marketplaces ASA er børsnoteringen som ble igjen etter at Schibsted ble delt i to: markedsplassvirksomheten med FINN.no, Blocket og tilhørende plattformer i Norden. Selskapet skiftet navn fra Schibsted ASA til Vend Marketplaces ASA i mai 2025, etter at medievirksomheten var skilt ut som Schibsted Media. Per oktober 2026 er selskapet notert på Euronext Oslo Børs (large cap), med Christian Printzell Halvorsen som konsernsjef.

Hva selskapet tjener penger på

Vend driver nordiske markedsplattformer i fire hovedvertikaler: Mobility, Real Estate, Jobs og Recommerce. Merkenavnene omfatter FINN.no i Norge, Blocket i Sverige, tori.fi og oikotie.fi i Finland, og bilbasen.dk og dba.dk i Danmark. I tillegg kommer tilgrensende virksomheter som Nettbil, Qasa, AutoVex og HomeQ.

Mobility – bil- og mobilitetsannonser – er den største inntektskilden med 40 % av driftsinntektene i 2025, eller 2 537 millioner kroner. Real Estate sto for 21 % (1 327 millioner), Jobs for 18 % (1 118 millioner) og Recommerce for 13 % (813 millioner). Øvrige inntekter, inkludert holdingsfunksjoner, utgjorde rundt 9 %.

Inntektene i første halvår 2026 ble påvirket av utfasing av overgangstjenesteavtaler knyttet til Schibsted-separasjonen. I Q1 2026 fullførte Vend også salgene av Mittanbud (netto kontantvederlag 443 millioner kroner pluss selgerlån på 100 millioner) og Lendo Group (791 millioner kroner pluss selgerlån på 150 millioner).

Kort historikk

Selskapet har røtter tilbake til 1839 som Schibsted. I 2024 ble konsernet delt i to: medievirksomheten ble skilt ut som Schibsted Media, mens markedsplassvirksomheten fortsatte som børsnotert selskap. Navnebyttet til Vend Marketplaces ASA skjedde i mai 2025. Se også profilen av Schibsted for den tidligere konsernstrukturen.

Eierne

Største eier er Blommenholm Industrier AS med 19,80 % av aksjene (per 18. juni 2026). Folketrygdfondet eier 8,30 %, DNB Asset Management 5,30 %, ODIN Forvaltning 3,80 % og KLP Kapitalforvaltning 2,60 %.

Per 30. juni 2026 eide selskapet dessuten 5 720 606 egne aksjer, rundt 2,7 % av utstedte aksjer, som følge av de løpende tilbakekjøpsprogrammene. Utestående aksjer er om lag 203,5 millioner, hvorav 148,9 millioner i fri flyt, per oktober 2026.

Siste regnskapstall

Driftsinntektene i 2025 ble 6 317 millioner kroner, ned 1 % fra 6 385 millioner i 2024. EBITDA økte 30 % til 2 127 millioner kroner, og EBITDA-marginen steg fra 26 % til 34 %.

Balanseposisjonen er solid: ved utgangen av Q2 2026 hadde selskapet en kontantbeholdning på 4 222 millioner kroner og en netto rentebærende kontantposisjon på 1 977 millioner. Likviditetsreserven, inkludert en uopptrukket revolverende kredittfacilitet på 300 millioner euro, var 7 614 millioner kroner. Netto utestående obligasjonslån var 2 244 millioner kroner. Scope Ratings bekreftet i juni 2026 issuer-rating BBB+ med stabil outlook.

Vend eier dessuten 14 % av Adevinta. Verdien av eierandelen ble i Q1 2026 nedjustert til 7,2 milliarder kroner, en netto nedgang på 5,8 milliarder fra Q4 2025, hovedsakelig på grunn av 25 % lavere multipler hos sammenlignbare selskaper.

Utbytte og tilbakekjøp

Utdelingspolitikken er å returnere overskuddskapital til aksjonærene gjennom utbytte og tilbakekjøp, samtidig som selskapet opprettholder en konservativ balanse. Generalforsamlingen 30. april 2026 godkjente utbytte på 2,50 kroner per aksje for 2025, utbetalt 12. mai 2026 (eks-utbytte 4. mai 2026), til sammen 527 millioner kroner. Les mer om hvordan utbytte fungerer og hva ex-dato betyr.

Tilbakekjøpene er omfattende. Et kjøpsprogram på inntil 2 milliarder kroner, kunngjort 27. oktober 2025, ble fullført 8. april 2026. Et nytt program på inntil 4 milliarder kroner i to trancher ble kunngjort 30. april 2026; første tranche var fullført 5. august 2026, og andre tranche ble igangsatt 6. august 2026. Se egen forklaring av tilbakekjøp av aksjer.

Hva som driver aksjekursen

Vends inntekter er konjunkturfølsomme: annonseinntekter og Jobs-vertikalen påvirkes av arbeidsledighet, boligpriser, forbrukertillit og BNP-vekst. Real Estate henger tett sammen med boligmarkedet, mens Mobility følger bilmarkedet og antall publiserte annonser.

Valuta er en annen sensitivitet. Inntektene kommer i hovedsak i SEK, DKK og EUR, og en sterkere norsk krone er en motvind for rapportert inntektsvekst – effekten på EBITDA er mindre på grunn av naturlig sikring gjennom kostnader i samme valutaer. Selskapet bruker finansielle derivater for å begrense valutarisikoen. Les mer om kronekursen og sammenhengen mellom renter og aksjer.

I september 2026 opplyste selskapet at Mobility ikke forventes å nå det mellomlangsiktige vekstmålet på 12–17 % i 2026; fullårsveksten ventes i midt- til høyt ett-sifret område. Kostnadsbasen (OPEX ekskl. COGS) ventes redusert med rundt 150 millioner kroner i 2026 versus 2025. Markedstallene fra juli–august 2026 viser blandede signaler: profesjonelle bilannonser i Norge var opp 4 %, mens private annonser i Sverige var ned 14 %. Recommerce GMV vokste derimot kraftig, med 21 % økning i Norge.

Verdsettelsen av Adevinta-andelen er også markedsfølsom, og nedjusteringen i Q1 2026 viser hvordan multipler hos sammenlignbare selskaper slår direkte inn på den oppgitte verdien.

Risikoer å kjenne til

• Makrofølsomhet: arbeidsledighet, boligpriser, forbrukertillit og BNP-vekst påvirker inntektene, særlig i Jobs.
• Valutarisiko mot SEK, DKK og EUR; sterkere krone demper rapportert inntektsvekst.
• Mobility-veksten ligger under det mellomlangsiktige målet på 12–17 % i 2026, etter plattformmigrering i Sverige og volumnedgang i Danmark.
• Prispress og konkurranse i digitale markedsplasser, samt regulatoriske krav knyttet til personvern og innhold.
• Prosesser fra Konkurransetilsynet, bekreftet av selskapet.
• Markedsfølsom verdsettelse av Adevinta-andelen (14 %).
• Cybersikkerhet: selskapet er omfattet av NIS 2-direktivet siden 2024.
• Utfasing av overgangstjenesteavtaler fra Schibsted-separasjonen påvirker rapporterte inntekter i 2026.

Sammenlignbare selskaper på Oslo Børs

Det finnes ingen direkte sammenlignbar markedsplasseksjonær på Oslo Børs, men selskapet inngår i samme teknologitunge del av markedet som Nordic Semiconductor og AutoStore. Schibsted Media dekker mediesiden av den gamle konsernstrukturen. Vend inngår i storcap-segmentet på Oslo Børs, og du kan lese mer om hovedindeksen OSEBX for å se hvordan slike selskaper vektes.

Neste milepæl er Q3 2026-rapporten, som offentliggjøres 27. oktober 2026. Taushetsperioden startet 25. september 2026. Du kan følge børsmeldinger via Newsweb eller selskapets egen IR-side.